イールド・カーブ

イールド・カーブ（Yield Curve）とは、国債などの 異なる満期（期間）の利回りを結んだ曲線 のことを指します。日本語では「利回り曲線」とも呼ばれます。通常、横軸に「満期（年数）」、縦軸に「利回り（％）」をとり、短期から長期までの金利の関係を視覚的に示すチャートです。

イールド・カーブは 金利の期間構造（term structure of interest rates） を表し、景気動向の予測や金融政策の判断に広く利用されます。特に国債市場では、経済全体のリスク認識を反映する重要な指標とされています。

チャートの見方

たとえば、10年物国債の利回りが2年物より高い場合、長期の金利が高い「順イールド（upward-sloping）」となります。逆に、短期の金利が長期よりも高い場合、「逆イールド（inverted）」と呼ばれ、景気後退の前兆とみなされることがあります。

形状	名称	特徴・解釈
上昇型	順イールド	通常の形。長期金利が高く、経済成長への期待が強い。
平坦型	フラット	短期と長期の金利差が小さい。経済の転換期を示唆する場合がある。
下降型	逆イールド	短期金利が長期金利を上回る。景気後退の予兆とされる。

イールド・カーブは 債券価格と金利の逆相関関係 に基づいています。金利が上昇すると債券価格は下がり、金利が低下すると価格は上がります。この関係が、期間による利回り差（イールドスプレッド）として現れます。

また、中央銀行（日本では日本銀行）の 政策金利 の変化もイールド・カーブの形状に影響を与えます。たとえば政策金利が引き上げられると短期金利が上昇し、逆イールド化が進むことがあります。

米国ではFRB（連邦準備制度理事会）が発表する**「米国債利回り曲線（U.S. Treasury Yield Curve）」**が世界的に注目されています。これは経済アナリストや投資家が最も参照する指標のひとつです。

イールド・カーブは 金融市場の期待と経済の未来を読み解く「鏡」 のような存在です。順イールドが続く時は経済拡大期、逆イールドが発生する時は景気後退期の前触れとして注目されます。したがって、投資家や政策立案者にとって、このカーブの形状を理解することは極めて重要です。